央廣網(wǎng)北京4月24日消息（記者 曹倩 實(shí)習(xí)生 謝曉萱）受一季度業(yè)績(jī)預(yù)虧影響，天齊鋰業(yè)24日A股開(kāi)盤(pán)一字板跌停，港股收盤(pán)暴跌19.15%。

同日，鋰礦股集體下挫。贛鋒鋰業(yè)收跌6.71%，盛新鋰能、融捷股份、中礦資源、永興材料等也紛紛走低，收盤(pán)分別跌去5.03%、4.13%、3.88%和2.2%。

消息面上，4月23日晚間，天齊鋰業(yè)發(fā)布2024一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)虧損36億至43億元，對(duì)比上年同期盈利為48.75億元。深交所當(dāng)晚發(fā)布關(guān)注函，詢(xún)問(wèn)一季度虧損大幅增加的原因。

央廣資本眼發(fā)現(xiàn)，有行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)10萬(wàn)元/噸，環(huán)比2023年四季度下降24.5%。這在一定程度上佐證了天齊鋰業(yè)“受鋰產(chǎn)品市場(chǎng)波動(dòng)影響，鋰產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格、毛利較上年同期大幅下降”的解釋。

而多家期貨公司及券商認(rèn)為，天齊鋰業(yè)爆雷反映了目前上游企業(yè)在鋰價(jià)地位情況下面臨的壓力，預(yù)計(jì)后續(xù)仍會(huì)有較多上游上市公司不及預(yù)期的情況出現(xiàn)。當(dāng)前整體行情弱，鋰行業(yè)產(chǎn)能出清尚未開(kāi)始，2024年鋰價(jià)或許都將處于尋底階段。

毛利減少或因行業(yè)共性

對(duì)于天齊鋰業(yè)一季度業(yè)績(jī)預(yù)告“爆雷”，深交所于23日當(dāng)晚發(fā)布關(guān)注函。

深交所要求，天齊鋰業(yè)針對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展情況、產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量、產(chǎn)品價(jià)格、原材料采購(gòu)價(jià)格、成本費(fèi)用、減值計(jì)提等因素的具體變化情況，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)情況變動(dòng)是否符合行業(yè)變動(dòng)趨勢(shì)；并說(shuō)明SQM稅務(wù)爭(zhēng)議裁決的具體情況及后續(xù)進(jìn)展情況，對(duì)其一季度凈利潤(rùn)的影響金額及計(jì)算依據(jù)，及擬采取的應(yīng)對(duì)措施。

天齊鋰業(yè)在公告中給出的一個(gè)解釋是，主要受鋰產(chǎn)品市場(chǎng)波動(dòng)影響，鋰產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格、毛利較上年同期大幅下降。

央廣資本眼查詢(xún)，鋰產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的說(shuō)法確有相關(guān)依據(jù)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，2024年一季度，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)10萬(wàn)元/噸，環(huán)比2023年四季度下降24.5%。

而據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至2023年12月31日，工業(yè)級(jí)碳酸鋰國(guó)內(nèi)混合均價(jià)為9.4萬(wàn)元/噸，與當(dāng)年1月1日均價(jià)50.4萬(wàn)元/噸相比下降81.35%；2023年12月31日，電池級(jí)碳酸鋰國(guó)內(nèi)混合均價(jià)為10.3萬(wàn)元/噸，與2023年1月1日均價(jià)52.5萬(wàn)元/噸相比下降了80.38%。

事實(shí)上，的確從2023年四季度起，天齊鋰業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)虧損。

當(dāng)季財(cái)報(bào)顯示，天齊鋰業(yè)去年四季度凈虧損8.01億元。這是這家鋰業(yè)“巨頭”自2021年一季度以來(lái)，首次出現(xiàn)的單季虧損。

而2023年年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為405.03億元，同比增長(zhǎng)0.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為72.97億元，同比下降69.75%。

年報(bào)披露后，國(guó)信證券、華福證券均發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，由于鋰價(jià)波動(dòng)較大，下修了鋰價(jià)預(yù)期，所以也進(jìn)一步下修了天齊鋰業(yè)的盈利預(yù)測(cè)。

其中，國(guó)信證券預(yù)計(jì)天齊鋰業(yè)的2024年—2026年?duì)I收分別為117.29億元、137.62億元、160.82億元，歸母凈利潤(rùn)分別為45.27億元、53.03億元、62.08億元（原2024年—2025年預(yù)測(cè)值為84.83億元、92.98億元）。

華福證券預(yù)計(jì)天齊鋰業(yè)2024年—2026年歸母凈利潤(rùn)32.95億元、39.20億元、51.48億元（原2024年—2025年預(yù)測(cè)值為70.6億元、74.3億元）。

凈資產(chǎn)支柱SQM反成“拖累”

除碳酸鋰價(jià)格下降的行業(yè)共性原因外，天齊鋰業(yè)還表示，聯(lián)營(yíng)公司SQM一季度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)減少約11億美元，導(dǎo)致其對(duì)該聯(lián)營(yíng)公司的投資收益較上年同期大幅下降。

公開(kāi)信息顯示，天齊鋰業(yè)是以鋰為核心的新能源材料企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋鋰產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵階段，包括硬巖型鋰礦資源的開(kāi)發(fā)、鋰精礦加工銷(xiāo)售以及鋰化工產(chǎn)品的生產(chǎn)銷(xiāo)售。

天齊鋰業(yè)的兩大業(yè)務(wù)板塊為鋰礦，鋰化合物及衍生品，兩者占比分別為67%和33%。其中，鋰化合物包括碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰鹽產(chǎn)品，是鋰電池的原材料之一。

而SQM是一家全球重要的鉀、鋰產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，在智利圣地亞哥和美國(guó)紐約證券交易所上市，天齊鋰業(yè)持有其22.16%的股權(quán)。

目前，SQM尚未公告其2024年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。

天齊鋰業(yè)表示，公司全面考慮所能獲取的可靠信息，沿用一貫方式，采用彭博社預(yù)測(cè)的SQM2024年第一季度每股收益等信息為基礎(chǔ)來(lái)計(jì)算同期公司對(duì)SQM的投資收益；同時(shí)結(jié)合SQM稅務(wù)爭(zhēng)議裁決的影響，SQM第一季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將同比大幅下降，因此公司在報(bào)告期確認(rèn)的對(duì)該聯(lián)營(yíng)公司的投資收益較上年同期大幅下降。

天齊鋰業(yè)披露，智利圣地亞哥法院于2024年4月對(duì)其2017年和2018年稅務(wù)年度的稅務(wù)訴訟進(jìn)行了裁決，撤銷(xiāo)了稅務(wù)和海關(guān)法庭在2022年11月7日對(duì)于該案件的裁決結(jié)論。SQM基于最新裁決情況重新審視所有稅務(wù)爭(zhēng)議金額的會(huì)計(jì)處理，并預(yù)計(jì)可能將減少其2024年第一季度的凈利潤(rùn)約11億美元。

“基于謹(jǐn)慎性原則并經(jīng)反復(fù)論證，公司認(rèn)為將上述SQM稅務(wù)爭(zhēng)議裁決影響確認(rèn)在本報(bào)告期對(duì)該聯(lián)營(yíng)公司的投資收益中更符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，該事項(xiàng)預(yù)計(jì)將使公司歸母凈利潤(rùn)減少。”天齊鋰業(yè)在公告中表示。

事實(shí)上，自2018年12月完成股權(quán)收購(gòu)后，SQM曾被業(yè)內(nèi)視為天齊鋰業(yè)的“凈資產(chǎn)支柱”。

2019年，SQM讓天齊鋰業(yè)獲得4.03億元的投資收益，占公司凈資產(chǎn)比重55.30%。同年天齊鋰業(yè)營(yíng)業(yè)收入下滑22.48%，凈虧損接近60億元，同比下滑371.96%。

2020年，SQM為天齊鋰業(yè)帶來(lái)的投資收益下滑至1.75億元，占公司凈資產(chǎn)比重70.10%。當(dāng)年，天齊鋰業(yè)營(yíng)收下滑33.08%，凈虧損約18億元。

2021與2022年，SQM為天齊鋰業(yè)帶來(lái)投資收益分別為7.6億元、56.41億元。而2021年，天齊鋰業(yè)營(yíng)收、歸母凈利分別同比增136.56%、213.37%；2022年分別增427.82%、1060.47%。

直至2023年，天齊鋰業(yè)不再公布SQM的具體收益。

財(cái)報(bào)顯示，2023年，天齊鋰業(yè)營(yíng)收微增0.13%，凈利潤(rùn)下滑近70%。SQM2023年度業(yè)績(jī)同比下降約48%，天齊鋰業(yè)僅表示“在2023年度確認(rèn)的對(duì)該聯(lián)營(yíng)公司的投資收益較2022年度也同比下降”。

或有較多上游公司“不及預(yù)期”

今日收盤(pán)，鋰礦股集體下挫。贛鋒鋰業(yè)收跌6.71%，盛新鋰能、融捷股份、中礦資源、永興材料等也紛紛走低，收盤(pán)分別跌去5.03%、4.13%、3.88%和2.2%。

“盤(pán)面全天震蕩，走勢(shì)較其他有色品種較弱�！毙胚_(dá)期貨點(diǎn)評(píng)，天齊鋰業(yè)爆雷反映了目前上游企業(yè)在鋰價(jià)地位情況下面臨的壓力，預(yù)計(jì)后續(xù)仍會(huì)有較多上游上市公司不及預(yù)期的情況出現(xiàn)。當(dāng)前供需兩端驅(qū)動(dòng)均不強(qiáng)，當(dāng)前整體行情弱。

4月初，金源期貨在研報(bào)中預(yù)計(jì)，短期鋰價(jià)震蕩運(yùn)行。整體來(lái)看，短期暫未看到明顯超預(yù)期利多存在，后續(xù)核心關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)為需求側(cè)采購(gòu)節(jié)奏及5月實(shí)際排產(chǎn)情況。長(zhǎng)期來(lái)看，供需確定性過(guò)剩格局未改，鋰價(jià)仍處于下行周期中。

信達(dá)期貨最新報(bào)告顯示，電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨4月23日均價(jià)11.13萬(wàn)元/噸，環(huán)比上一日下跌0.13%；工業(yè)級(jí)碳酸鋰均價(jià)10.83萬(wàn)元/噸，環(huán)比上一日下跌0.23%。2407合約收盤(pán)價(jià)109150元/噸，結(jié)算價(jià)108950元/噸，漲幅0.14%，基差2350元。倉(cāng)單日減590張至19137張。

此外，開(kāi)源證券在3月發(fā)布的研究報(bào)告中稱(chēng)，需求端來(lái)看，2023年全球新能源車(chē)需求增速放緩，尤其是中國(guó)新能源車(chē)市場(chǎng)增速放緩導(dǎo)致鋰鹽需求增速放緩。

供給端來(lái)看，澳礦、非礦、南美鹽湖等項(xiàng)目持續(xù)擴(kuò)張，雖綠地項(xiàng)目多有延期，但預(yù)計(jì)在2024年個(gè)項(xiàng)目將陸續(xù)投產(chǎn)、爬坡，釋放放量，供需格局轉(zhuǎn)向過(guò)剩。

截至目前停產(chǎn)、減產(chǎn)項(xiàng)目較少，鋰行業(yè)產(chǎn)能出清尚未開(kāi)始，開(kāi)源證券預(yù)計(jì)，2024年鋰價(jià)都將處于尋底階段。（央廣資本眼）